财联社9月29日讯（裁剪 黄君芝）跟着圭臬普尔500指数接近历史高位，估值接近互联网泡沫技艺的水平，在告诫好意思股泡沫风险的同期，华尔街政策师们似乎正在重新想考现时市集的一种“新常态”。

好意思国银行（Bank of America）股票政策师Savita Subramanian在一份客户申报中写谈：“也许咱们应该把今天的市盈率手脚新常态，而不是渴望均值纪念到往日的期间。”

这种想维转化反应出，在东谈主工智能（AI）期骗加快和盈利强劲增长的鼓动下，扫数这个词藻尔街正在进行更世俗的重新转机。

CFRA Research首席投资政策师Sam Stovall在罗致最新采访时示意，尽管与永久平均水平比较，估值仍处于高位，但与往日5年（这5年的特色是大型股率先，基本面强劲）比较，估值似乎更为合理。

“在往日20年里，圭臬普尔500指数的预期往复价钱较其永久平均水平跳跃约40%。但以五年的技艺跨度来看，当大型科技股初始主导市值和盈利增万古，这一溢价就会削弱至较高的个位数范围。”他说。

换句话说，从往日几十年的角度来看，价钱腾贵的东西在今天由科技驱动的市荟萃构中可能更为合理。规划估值的争论也照旧超出了华尔街的世俗争论，并扩展到了更世俗的投资者群体。

好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔上周承认，市集看起来“估值相称高”，这一言论让东谈主将其与前好意思联储主席格林斯潘1996年发表的“非感性鼎沸”演讲进行了比较，后者是在互联网泡沫骨子翻脸前三年多发表的。

iCapital首席投资政策师Sonali Basak在一篇著述中指出了两者之间的同样之处，并共享了财富贬责公司Ritholtz Wealth Management首席投资官Barry Ritholtz的告诫。Ritholtz指出，试图把合手顶部时机可能是一个代价甘心的无理。

在格林斯潘发出闻明告诫后，“市集最终反弹了数年，” Basak写谈，并援用Ritholtz的不雅察，即在最终崩盘之前，袖手旁不雅的投资者错过了纳斯达克指数五倍的上升。

Ritholtz示意：“要是你是一个试图揣度顶峰在那处的投资者，你的胜算相称小。”

华尔街的其他东谈主也以为，天然估值似乎过高，但现时的情况并不料味着存在泡沫。

华尔街宿将、投资规划公司Yardeni Research的总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）也指出，尽管现时的估值很高——圭臬普尔500指数的预期市盈率接近22.8，略低于1999年科技股崩盘前25.0的峰值，但企业盈利基本上与股价保持一致。

这位政策师还指出，明天盈利和收入将不休上升，第三季度事迹将再创历史新高。

金融奇迹提供商Cetera Financial Group首席投资官Gene Goldman也示意：“市集资历了一段玄妙的流程。2025年短长凡的。咱们确乎看到了某种类型的市集回调……也许是3%，也许是5%，但就像咱们一直告诉督察人和客户的那样，任何回调齐是逢低买入的契机。”

高盛则指出，强劲的国内分娩总值（GDP）增长、强劲的破钞者支拨，以及闲置的场外资金是股市的关节守旧。该行指出，“咱们莫得看到熊市，因为唯有经济衰败才会出现熊市。经济看起来相称可以。”

而在高盛看来，更大的风险可能是“融涨”（melt-up），而不是崩盘。

高盛示意：“咱们确乎面对着融涨的风险，即扫数东谈主齐跳入并大举买入。”该行还补充称，跟着对2026年的盈利预期依然强劲，以及好意思联储降息持续扩大市集参与度，股市可能会保持高位。

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